Burn rate e runway: gerenciar seu caixa e evitar a cessação de pagamentos
O Burn Rate mede a velocidade com que seu SaaS consome caixa a cada mês. O Runway indica quantos meses restam antes da falência se nada mudar. Por exemplo, com 500K€ em caixa e um burn de 50K€/mês, você tem 10 meses de runway.
Rule of thumb: Mantenha no mínimo 12-18 meses de runway para permanecer em posição de força.
Índice
O que é burn rate?
O burn rate é a velocidade com que sua empresa consome caixa. Em outras palavras: quanto de caixa você perde a cada mês?
Se você tinha 600K€ em caixa em 1º de janeiro e 550K€ em 31 de janeiro, seu burn rate de janeiro é de 50K€.
Diferentemente do P&L (demonstração de resultados), o burn rate mede o caixa real. Você pode ser lucrativo no papel, mas falido em caixa. Por exemplo, se seus clientes pagam em 60 dias, você recebe 50K€ em janeiro, mas seus custos fixos (salários, AWS, etc.) representam 80K€. Resultado: +20K€ no P&L, mas -30K€ em caixa real.
Gross burn vs. net burn
O gross burn representa o total de suas despesas mensais (salários, marketing, infraestrutura, escritórios, etc.) sem considerar as receitas. Se você gasta 60K€ em salários, 20K€ em marketing e 20K€ em ops, seu gross burn é de 100K€/mês.
O net burn deduz as receitas recebidas de suas despesas. É essa métrica que determina seu runway. Com um gross burn de 100K€ e 40K€ de receitas recebidas, seu net burn é de 60K€/mês.
Use o gross burn para entender sua estrutura de custos e o net burn para calcular seu runway. Um gross burn elevado com um net burn baixo sinaliza um bom crescimento de receitas. O inverso indica um problema de aquisição.
Precisa de uma ideia clara do seu runway?
Interpretar seu runway e agir
Runway > 12 meses
Você está em posição de força. Comece a preparação de uma rodada de investimento 6 meses antes de realmente precisar (uma rodada completa leva 6-9 meses).
Atenção ao timing: buscar mais de 18 meses de runway apresenta um risco significativo de diluição. Em 18 meses, você cria muito valor, mas no momento da rodada esse valor permanece hipotético e os investidores não o valorizam tão bem.
Você também pode continuar o caminho para a lucratividade se preferir bootstrap.
Runway 6-12 meses
Zona de risco. Lance uma rodada imediatamente se seu crescimento for forte. Caso contrário, reduza o burn drasticamente. Nunca conte com "vou levantar em 2 meses" — o processo leva no mínimo 6-9 meses.
Runway < 6 meses
Situação crítica. Ações de urgência: redução drástica de burn (layoffs, corte de marketing), bridge financing com investidores existentes, ou buscar um comprador (M&A de sobrevivência). Neste estágio, 80% das startups morrem.
Estratégias para reduzir o burn rate
Otimizar a estrutura salarial. Os salários representam 60-70% do burn típico. Priorize offshore/nearshore (dev Paris 70K€ vs Portugal 40K€), contractors para habilidades não-core (design, conteúdo), e mais equity por menos caixa (60K€ → 50K€ + 0,5% equity).
Cortar marketing ineficaz. Calcule seu CAC por canal e dobre nos canais eficazes (SEO a 150€ CAC, payback 3 meses) enquanto corta canais caros (LinkedIn Ads a 900€ CAC, payback 18 meses).
Otimizar infraestrutura cloud. Reserved instances (-40%), spot instances (-60% em batch jobs), S3 lifecycle policies (-30% storage). Um AWS não otimizado a 15K€/mês pode cair para 8K€/mês (-47%).
Propor pagamentos anuais antecipados. Ofereça 2 meses grátis para pagamentos anuais. Se 5/10 clientes optarem pelo anual a 1.000€, você recebe 5,5K€ imediatamente vs 1K€ mensal (+450% de influxo de caixa).
Renegociar todos os seus contratos. Em fase de otimização, peça um desconto de 30% por 12 meses ou ameace fazer downsell/churn. 50% dos vendedores aceitam.
Layoffs (como último recurso). Se seu burn for crítico sem alternativa, calcule a redução necessária e aja rapidamente. Comunique com transparência, respeite as indenizações legais e ofereça suporte de recolocação.
Burn rate e crescimento: o trade-off
Meça sua capital efficiency dividindo o New ARR gerado pelo caixa queimado. Se você adiciona 600K€ de ARR queimando 600K€ em 12 meses, seu ratio é de 1.0x (bom). Um ratio superior a 1.0x é excelente, entre 0.5x e 1.0x é médio, inferior a 0.5x é ineficiente.
Priorize um burn elevado se você está em um market land-grab (winner-takes-all), suas unit economics estão validadas (ratio LTV:CAC superior a 3.0x), e seu runway ultrapassa 18 meses. Priorize um burn baixo se seu Product-Market Fit não está validado, suas unit economics estão quebradas, seu runway é inferior a 12 meses, ou se o mercado é maduro.
Como calcular seu runway
Seu runway indica quantos meses restam antes de chegar a 0€ se nada mudar.
Com 500K€ em caixa e um net burn de 50K€/mês, você tem 10 meses de runway.
Runway ajustado: projeção dinâmica
A fórmula simples ignora o crescimento de suas receitas (que reduz o burn) e o aumento de seus custos (que o aumenta). Para um cálculo mais realista, o runway ajustado integra a evolução linear do burn ao longo do tempo.
1. Hipótese: o burn diminui linearmente
Burn(t) = Burn₀ - (g - c) × t
2. Integração do caixa consumido até o runway R
Cash₀ = ∫₀ᴿ Burn(t) dt
Cash₀ = ∫₀ᴿ [Burn₀ - (g - c) × t] dt
Cash₀ = Burn₀ × R - (g - c) × R² / 2
3. Resolução da equação de segundo grau para R
Legenda:
Esta fórmula pressupõe que seu burn diminui linearmente ao longo do tempo graças ao crescimento do MRR líquido do aumento dos custos.